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纺织服装行业下行 宏太控股华丽财务数据遭质疑

  2014年对香港新股的投资者来说并不好过,在已经上市的公司当中超过八成已经破发。在此背景下,身处纺织行业的宏太控股(01400.HK)并没有退缩,依然继续推行其登陆港交所的计划。不过由于纺织行业近年来的不景气,宏太控股“亮丽”的财务数据引起了投资者的质疑。

  宏太控股是一家纺织企业,主要在中国生产销售面料和纱线,总部位于福建省石狮市,该市是中国服装鞋业主要制造基地之一。2011年~2013年,宏太控股净利润分别为2898万元、3483万元和7497万元,营业收入则从2.62亿元暴涨到7.91亿元。

  宏太控股招股书称,年收益显著增加主要受惠于迎合客户的要求、湖北生产设施第一期投产、2012年5月开展的纱线业务全年贡献大、成功扩大客户群,以及为高端客户提供定制产品的策略,取得较高毛利率等。

  此次该公司香港上市,募集资金净额约为1.63亿港元,约60%用作湖北生产设施第二期兴建及购买机器设备,15%用作销售及营销活动,10%加强研发能力,5%用作推广品牌知名度及品牌价值,约10%用作一般企业用途及营运资金。

  不过,宏太控股处于的却是一个很不景气的行业。东方证券的纺织服装研究报告称,2014年前2月的行业零售数据显示服饰终端仍较为低迷,这跟重点品牌服饰公司的经营情况基本一致,预期2014年全年行业终端较难出现突破式的变化。根据中华全国商业信息中心的统计,2014年1月~2月份全国50家重点大型零售企业服装销售同比下降2.5%。

  国信证券认为,2013年服装行业的主题词是“去库存,去杠杆”,之前简单粗放式的外延扩张模式面临着重构,同时也由于终端零售的下滑,行业整体承压,面临着业绩和估值的双双下滑。

  香港投行人士向《第一财经日报》记者表示,宏太控股亮丽的财务表现,让人想起陷入造假丑闻的洪良国际(00946.HK),两者同为福建生产服装原料的企业,宏太控股下游的服装企业2013年普遍不佳,宏太控股的业绩增速如此之快,令人生疑。

  洪良国际是福建省的纵向整合化纤类针织布料生产商,专注生产运动服功能布料。根据其招股书中所列2006年~2009年上半年的财务数据,香港证监会认为洪良国际的营业额、税前盈利及现金资料失实,要求其回购已经发行的股份。



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